股票的市盈率（英语：Price-to-Earning Ratio ，缩写：P/E、PE 或 PER，中国大陆、香港称作市盈率，台湾称作本益比），指每股市价除以每股盈余，通常作为股票是便宜抑或昂贵的指标^[1]（通货膨胀会使每股收益虚增，从而扭曲市盈率的比较价值）。市盈率把企业的股价与其制造财富的能力联系起来。

每股盈余的计算方法，一般是以该企业在过去一年的净利润，除总发行已售出股份净值。市盈率越低，代表投资者能够以相对较低价格购入股票。假设某股票的市价为 24 元，而过去一年的每股盈余为 3 元，则市盈率为 24/3=8。该股票被视为有 8 倍的市盈率，即假设该企业以后每年净利润和去年相同的基础上，如果不考虑通货膨胀因素，回本期为 8 年，折合平均年回报率为 12.5%，投资者每付出 8 元可分享 1 元的企业盈利。但上市公司通常只会把部分盈利用来派发股息，其余用来作进一步发展，所以市盈率的倒数并不直接等同于股息率。

投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，表示该股票的投资风险越小，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的，比较同类股票的市盈率较有实用价值。

计算方法

市盈率＝每股市价／每股盈余

决定股价的因素

股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：

• 企业的最近表现和未来发展前景
• 新推出的产品或服务
• 该行业的前景

其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。

市盈率把股价和利润联系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。

股息收益率

上市公司通常会把部分盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。如果目前股价为 50 元，去年股息为每股 5 元，则股息收益率为 10%，此数字一般来说属于偏高，反映市盈率偏低，股票价值被低估。

一般来说，市盈率极高 (如大于 100 倍) 的股票，其股息收益率为零。因为当市盈率大于 100 倍，表示投资者要超过 100 年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发。

平均回报率

美国股票的市盈率平均为 14 倍，表示回本期为 14 年。14 倍 PER 折合平均年回报率为 7%（1/14）。

市盈率所代表的意义

如果某股票有较高市盈率，则有可能因以下原因：

• 市场预测未来的盈利增长速度快。
• 该企业一向录得可观盈利，但在前一个年度出现过一次性的特殊支出，降低了盈利。
• 出现泡沫，该股被以超过其内在价值的价格在交易。
• 该企业有特殊的优势，保证能在低风险情况下持久录得盈利。
• 市场上可选择的股票有限，在供求定律下，股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得意义不大。

如果某股票有较低市盈率，则有可能因以下原因：

• 市场预测该企业和去年相比较，盈利将减少，企业价值将下降。
• 该企业在去年出现过一次性的特殊收入，暂时提高了去年的盈利。
• 该股的价格被市场低估。
• 股票的供给超过了市场上资金的投资需求。

※值得一提，如果某股票的市盈率为零，即代表股票去年是在于亏损状态。

计算

利用不同的数据计出的市盈率，有不同的意义。现行市盈率利用过去四个季度的每股盈余计算，而预测市盈率可以用过去四个季度的盈利计算，也可以根据上两个季度的实际盈利以及未来两个季度的预测盈利的总和计算。

静态市盈率

静态市盈率＝市价／最近一个财政年度的每股盈利

动态市盈率

动态市盈率（PEG），其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。

• 该系数为1/(1+i)ⁿ，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。

上市公司目前股价为20元，每股收益为0.38元，去年同期每股收益为0.28元，成长性为35%，即i=35％，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为1/(1+35%)⁵=22%。相应地，动态市盈率为11.6倍（静态市盈率：20元/0.38元=52倍；动态市盈率：52倍×22％=11.6倍）。

有时用以下方式计算出的数据也被叫作“动态市盈率”：

• 动态市盈率＝股票市价／（当年中报每股净利润×去年年报净利润／去年中报净利润）
• 动态市盈率＝静态市盈率（p/e）／平均增长率（r）。其中，p--收盘价；e--每股净利；r--平均增长率。

相关概念

市盈率的计算只包括普通股，不包含优先股。

从市盈率可引申出市盈增长率，此指标加入了盈利增长率的因素，多数用于高增长行业和新企业上。

收益率（Earning yield）是市盈率的倒数，即收益率 = 每股盈余 / 每股股价。

参阅

• 股市
• 市净率
• 股息收益率

外部链接

• 市盈率 （页面存档备份，存于互联网档案馆）与市净率视频讲解
• 从市盈率构造股票的估值系统 （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• PEG Ratio（市盈率与增长比率）解析 （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• 路透金融词典：市盈率
• 爱股网 - 市盈率估值平台 （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• 138只A股市盈率低于10倍 投资者表示“早已麻木了” （页面存档备份，存于互联网档案馆） 中国经济网 2014-05-30

1. ^ Jason Fernando. P/E Ratio - Price-to-Earnings Ratio Formula, Meaning, and Examples. Investopedia. Investing: Fundamental Analysis. 2022-07-14 [2023-02-06]. （原始内容存档于2023-04-16）.